根据白宫4月10日发布的一项行政命令，美国对中国产品征收的额外关税总额已升至145%。

　　值得注意的是，就在特朗普政府强硬推出“对等关税”政策后不久，他却突然来了一个180度转弯。

　　当地时间4月9日，特朗普宣布，暂缓关税90天，在此期间，所有国家只收10%关税，但中国除外。

　　美国财政部长贝森特在白宫表示，是对那些在贸易战中没有采取报复行动的国家的“奖励”。他说，暂停关税将为谈判新的贸易协定留出时间。

　　特朗普政府宣布“暂缓关税”的真正原因，可归结为内因与外因两个方面。

　　内因是美国的国债利率上升。截止2025年3月，美国国债总额已突破36.5万亿美元，预计今年需要偿还的利息高达约1万亿美元，占联邦财政总支出的近18%。

　　外因是，中国的坚决反击。4月2日，特朗普把对华关税加到54%后，中国很快宣布反击，对美国进口商品加征34%的关税。4月10日，中国对美国的进口商品加征关税税率提至84%。

　　「光伏见闻」主要关注的是新能源赛道，那么“暂缓关税“对国内光伏的影响。

　　壹

　　首先，对光伏直接出口影响或许没那么大。

　　受美国持续加征关税（如301关税提升至50%、反倾销税等），中国直接对美出口的光伏产品占比已不足0.5%，几乎停滞。

　　但特朗普对全球加税，其实会对中国的转口贸易，造成不小的影响。

　　这一政策直接冲击中国光伏企业的“东南亚跳板”策略——2024年中国光伏组件通过东南亚转口美国的占比颇高。

　　例如，越南被加了46%的关税后，对美出口成本会急剧上升。许多商品会无利可图，如果持续下去，对中国制造会是不小的打击。

　　若东南亚国家被纳入暂缓范围，中国企业通过当地工厂生产的光伏组件对美出口的关税将从原高税率（如越南46%、印尼32%）降至10%，理论上具备可行性。但需满足以下条件：

　　原产地规则：产品需符合美国对东南亚原产地的认定标准，避免被认定为“中国制造”而适用125%关税。

　　供应链本地化：需在东南亚完成关键生产环节（如电池片生产或组件封装），仅组装环节可能不足以规避反规避调查。

　　此外，美国有可能强化对东南亚光伏产品的原产地审查，追溯中国关联企业的供应链，导致关税追溯或罚款。

　　有业内人士表示，长远来看需要考虑光伏供应链稳定性的风险。例如，东南亚本土限制，部分东南亚国家（如越南）可能出于保护本土产业考虑，限制中国企业的本地化扩张。

　　短期内，若东南亚国家被纳入关税暂缓名单，中国通过当地产能出口光伏产品的可能性显著提升，尤其是越南、印尼、马来西亚等税率较低且供应链较成熟的国家。

　　值得注意的是，90天暂缓期结束后，美国可能恢复原税率或进一步调整规则，导致企业面临“政策悬崖”。

　　长期来看，美国政策反复性、东南亚本土限制及技术壁垒仍将对中国企业构成挑战。因此，企业需抓住窗口期优化布局，同时加速技术升级和多元化市场拓展，以应对未来可能的贸易政策波动。

　　贰

　　特朗普政府通过提高关税，其主要目的迫使各国企业赴美投资建厂，以推动“再工业化”进程。

　　然而，关税政策频繁变动，令企业对在美建厂心存疑虑。毕竟，建厂涉及基础设施建设、人员招聘与培训、设备采购及生产调试等环节，周期长、投入大。

　　以光伏行业为例，隆基绿能与美国Invenergy公司合资成立Illuminate USA，在俄亥俄州Pataskala建设了一座年产能5GW的组件工厂，总投资约6亿美元。

　　天合光能在德克萨斯州威尔默投资2亿美元建设年产能5GW的组件工厂，计划于2024年投产。

　　晶科能源在佛罗里达州杰克逊维尔市投资8137万美元新建年产能1GW的组件生产线，对原有工厂进行升级扩产。

　　截至2025年4月，中国光伏企业在美国已建及在建产能超25GW，覆盖组件、电池及支架领域，主要集中在得州、亚利桑那州、北卡罗来纳州等地。

　　在当前政治与贸易政策频繁变动的背景下，部分企业的在美建厂计划面临调整压力。

　　尽管已有企业完成了初步投资布局，但若美国未来取消关税保护，相关项目的盈利能力将受到严重挑战，尤其对本土企业而言，资金回收风险显著增加。

　　这种政策不确定性，可能削弱制造业回流的动力，进而对美国“再工业化”战略的实施产生实质性阻力。

　　长期来看，光伏企业需进一步分散布局至拉美、非洲及澳洲，同时深化技术合作与本地化生产，以应对全球贸易壁垒的持续演变。

　　更值得警惕的是，政策窗口期仅90天，若谈判未达预期，关税可能重启并引发二次冲击。国内企业需平衡低价出口红利与本土产业保护的关系，避免有东南亚被封堵的风险。

　　历史上，特朗普在关税政策上屡有“朝令夕改”的行为。例如，2024年5月他对欧盟钢铝关税的立场在短短几天内“三次反转”，直接引发标普500指数单周波动率飙升至12%。

　　眼下，危机虽然暂时得以避免，但接下来会发生什么，仍充满不确定性。一条新闻，甚至一条推文，都可能在瞬间引发市场剧烈震荡。